Что такое децентрализованная биржа (DEX)

Что такое DEX

Децентрализованная биржа (DEX) — это одноранговая торговая площадка, где все транзакции происходят исключительно между самими криптотрейдерами. DEX реализует одну из ключевых особенностей децентрализованных финансов, а именно обеспечивает финансовые операции без участия посредников в лице банков, брокеров или любых других контролирующих лиц. Большинство популярных DEXs, например Uniswap или Sushi Swap, работают на блокчейне Ethereum.

На сегодняшний день DEX на волне популярности: в первом квартале 2021 года через них было совершено транзакций общей стоимостью $217 млрд, а в апреле в операциях приняло участие свыше 2 млн трейдеров, что превышает показатели за аналогичный период прошлого года ровно в два раза.

Как работает децентрализованная биржа

DEX реализует взаимодействие между блокчейн-сетями при помощи протокола cross-chain, который и позволяет пользователям производить операции без посредников (именно поэтому DEXs также называют кросс-цепочными децентрализованными биржами). Однако, в отличие от централизованных бирж (самой известной и большой из которых считается Coinbase), DEX-платформы не предоставляют возможность вывести криптовалюту или обменять ее на фиат. В рамках DEXs можно обменивать токены только на другие токены, в то время как для вывода все-таки потребуется обратиться к биржам централизованным.

Зато на DEX вы можете совершать более продвинутые операции, например, заключать маржинальные сделки или устанавливать лимитные ордеры. И то и другое будет обрабатывать сама DEX при помощи так называемой «книги заказов», где фиксируется цена на каждую криптовалюту исходя из текущих ее показателей купли-продажи (такой же метод используют фондовые биржи).

Все свои функции DEX реализует посредством набора смарт-контрактов. Именно они устанавливают цены, рассчитывают соотношение различных криптовалют друг к другу и контролируют пулы ликвидности, с помощью которых инвесторы могут получать вознаграждение за совершенные сделки в процентном соотношении. Таким образом, если данные обо всех транзакциях в централизованных биржах хранятся в самой бирже, то в DEX транзакции записываются непосредственно в сам блокчейн.

Как правило, создаются DEXs на основе открытого кода, благодаря чему каждый пользователь может проверить в случае необходимости, как и за счет каких алгоритмов функционирует DEX. Это также дает разработчикам платформы широкие возможности для оптимизации и совершенствования кода, что и позволяет DEX оставаться конкурентоспособными на рынке и удерживать технологическое преимущество.

Централизованная биржа vs децентрализованная биржа

Централизованные биржи (CEXs) — это криптобиржи, которые сами по себе выступают посредниками между отправителем транзакции и ее получателем. У таких платформ есть четкое руководство с полномочиями и возможностями для принятия решения, что и делает их централизованными.

Каждый пользователь, желающий воспользоваться функциями CEX, сначала должен зарегистрироваться на платформе и подтвердить свою личность. Криптовалюта, которую пользователь планирует использовать, вносится на депозит биржевого кошелька, который, в свою очередь, пополняет специальный счет для арбитражной торговли. Также на CEX при помощи банковского перевода или дебетовой карты можно купить криптовалюту на фиат.

Еще одна ключевая особенность CEXs в том, что они предлагают трейдерам разные типы ордеров, в том числе стоп-ордера. Жесткие требования к разным криптовалютам позволяют CEXs сохранять конкурентоспособность спредов, а также обеспечивать высокоскоростное сопоставление и стабильное соотношение цен на рынке.

Таким образом, разница между централизованными и децентрализованными биржами очевидна. Они используются для совершенно разных целей и задач, в связи с чем невозможно точно сказать, что из них является лучшим решением для трейдера. Оба типа бирж торгуют цифровыми активами, просто разными способами: CEX проверяет и осуществляет транзакции через подконтрольные серверы, а DEX — через независимые смарт-контракты.

Типы децентрализованных бирж

Существует три типа децентрализованных бирж:

Автоматизированные маркет-мейкеры (АMM)

Данная система определяет цены на торгуемые активы посредством анализа биржевых данных. Сервисы, поставляющие подобную информацию, функционируют на основе блокчейна и называются блокчейн-оракулами. Вместо сопоставления ордеров на куплю-продажу через смарт-контракты на AMM можно использовать пулы ликвидности, благодаря чему трейдеры могут зарабатывать проценты от заключения сделок без разрешений или доверия. AMM, как правило, ранжируются исходя из общей суммы активов, замороженных в смарт-контрактах платформы.

К числу AMM относятся такие платформы, как, например, Bancor, Curve, Sushi.

Книга заказов

Данный тип является самым старым и проверенным, поскольку именно с него начиналась разработка DEX-платформ. В книгу заказов вносятся все данные об открытых ордерах для определенных торговых пар. Любой ордер на покупку сигнализирует об интересе трейдера к активу, за счет чего и регулируется цена криптовалют (чем сильнее интерес, тем выше цена). Вместе с тем ордер на продажу также демонстрирует текущие настроения рынка и показатели спроса. Так, именно разница в суммах между ордерами и определяет рыночную стоимость актива вместе с глубиной портфеля заказов.

Книги заказов бывают двух видов: книга по цепочке и вне цепочки. DEXs, использующие первый тип, хранят информацию открыто в связанных друг с другом блоках блокчейна. Книги вне цепочки — это по сути хранение онлайн на сторонних сервисах. Первый тип считается безопаснее, но второй позволяет трейдерам увеличить свой заработок, привлекая кредитные средства с других платформ.

К данному типу DEXs относятся Gnosis Protocol, White Label и IDEX.

Агрегаторы

Агрегаторы децентрализованных бирж представляют собой протоколы, специализирующиеся на поиске и сборе ликвидности по разным DEXs в зависимости от выбранных пользователем требований. Таким образом, DEX-агрегатор не обязан задействовать для обслуживания трейдеров только свои собственные пулы, что, в свою очередь, дает трейдерам более эффективные и гибкие инструменты для криптоторговли.

Наиболее популярными DEX-агрегаторами считаются Slingshot, 1inch и Matcha.

Преимущества DEX

Высокий спрос на DEXs держится вот уже на протяжении нескольких лет благодаря следующим их преимуществам:

Безопасное хранение. DEXs никак не взаимодействуют с коинами трейдеров, поэтому трейдеры остаются единоличными владельцами приватных ключей для доступа к своим коинам и транзакциям. Децентрализованные биржи подразумевают работу только с внешними кошельками, за счет чего все сделки выполняются автоматически посредством смарт-контрактов. В это же время централизованные биржи, например, наоборот, выступают в роли хранилища средств и сами выделяют ключи для доступа.
Широкий выбор. DEXs предоставляют множество альткоинов, с которыми не сотрудничают CEXs. Также на децентрализованных биржах можно совершать P2P-транзакции без больших торговых объемов, что повышает доступность криптовалют для широкой массы пользователей и упрощает участие в торговле.
Транзакции без доверия. На CEX каждая транзакция проверяется и регистрируется самой биржей, в то время как на децентрализованных биржах все сделки контролируются автоматическими смарт-контрактами и вносятся в блокчейн. Это обеспечивает максимальную безопасность сделок и притом избавляет пользователей от необходимости доказывать достоверность транзакции тем или иным путем.
Минимальные комиссии. Поскольку всю работу DEX обеспечивают смарт-контракты, платформе не нужно платить посредникам — используется только тот же самый «газ», что и в системе Ethereum. В результате средняя комиссия на DEX-платформах составляет 0,3% (цена может варьироваться в зависимости от типа сети, но все равно остается ниже, чем комиссия CEX).
Конфиденциальность. Децентрализованные биржи не требуют от трейдеров предоставлять им приватные ключи, поскольку используются только внешние, не связанные с платформой кошельки. Именно поэтому DEX никак не касается трейдерских средств и не несет за них ответственности. Также пользователям не нужно подтверждать свою личность и проходить KYC, что значительно упрощает работу с платформой.

Недостатки DEX

Однако у DEX также есть и свои недостатки, которые важно учитывать:

Плохая масштабируемость. Масштабируемость блокчейна всегда зависит от пропускной способности сети и того количества транзакций, которые она в состоянии обработать на максимальных нагрузках. Так, Bitcoin обрабатывает 4,6 транзакции в секунду (TPS), а Ethereum — 15 TPS. Поскольку децентрализованные биржи тоже работают на блокчейне, они ограничены своей инфраструктурой и не могут выйти за определенные пределы.
Сложный пользовательский опыт. DEXs еще далеко до совершенства с точки зрения пользователей: у них сложный интерфейс, множество настраиваемых параметров, вдобавок их нужно уметь подключать к внешним кошелькам и совершать несколько переводов средств перед тем, как их можно будет продать или обменять. Словом, для новичков работать с CEX, где все автоматизировано и понятно, намного проще.
Низкая ликвидность. DEXs считаются новшеством в сфере криптовалют, и хотя они поддерживают самые разные торговые пары, сегрегация рынка неизбежно сказывается и на рыночной ликвидности. Однако чем больше развивается DeFi, тем выше ликвидность активов, так что нужно просто подождать.
Ограничения на работу с криптовалютами. Как уже было упомянуто выше, на DEX невозможно выводить валюту или переводить ее в фиат, поэтому DEX больше подходит для продвинутых пользователей с солидным портфелем активов.

Как купить криптовалюту на децентрализованных биржах

Чтобы начать работать с криптодецентрализованной биржей, вам даже не нужно проходить регистрацию! Потребуется лишь внешний кошелек, совместимый со смарт-контрактами выбранной вами сети, и смартфон с интернетом, чтобы получить доступ к финансовым услугам биржи.

Итак, если вы хотите начать покупать криптовалюту на DEXs, сначала определитесь, какая именно биржа вам подходит (они различаются не только по инструментам и условиям, но и по комиссиям за транзакцию, помните об этом). Следующим же шагом будет выбор кошелька, который допускает интеграцию с сетью, и его пополнение собственными коинами DEX (именно в этих коинах будет оплачиваться комиссия).

Если есть такая возможность, советуем использовать браузерные расширения кошелька — так вы облегчите себе доступ к средствам и работу с децентрализованными приложениями (dApps), к числу которых относятся и DEXs. Установка таких расширений ничем не отличается от установки обычных, за исключением того, что вас попросят импортировать ваш внешний кошелек посредством ввода начальной фразы или же создать новый.

После того как вы выберете и привяжете кошелек, необходимо пополнить его токенами, в которых ваша DEX взимает комиссию. Приобрести такие токены можно только на централизованных биржах, после чего нужно перевести их на кошелек, привязанный к DEX. Также советуем заранее запастись Ethereum, поскольку на большинстве DEXs многие торговые сборы оплачиваются именно в этой криптовалюте (речь идет о «газе», необходимом для проведения транзакций).

Топ лучших децентрализованных бирж

На момент 2023 года в топ-лист децентрализованных бирж, по мнению экспертов, входят:

Covo — биржа спотовых и бессрочных свопов, где можно безопасно торговать как биткоином, так и эфириумом, а также другими известными криптовалютами.
Uniswap — крупнейшая биржа, существующая с 2018 года и входящая в топ самых популярных DEXs, основанных на блокчейне Ethereum. Помимо всех преимуществ DEX, Uniswap также предлагает пользователям бесплатное размещение токенов на бирже.
Curve Finance — децентрализованная платформа обмена, ориентированная в первую очередь на стейблкоины (включая DAI, USDT, USDC, SD и TUSD). Принадлежит к типу AMM, о которых мы говорили выше, благодаря чему биржа предлагает низкие комиссии и затраты на спред. Для жителей Великобритании также доступно мобильное приложение.
Pancake Swap — биржа, основанная на смарт-цепочке. Здесь можно не только обменивать токены, но и складывать CAKE в «сиропные» пулы, а также принимать участие в IFO (первоначальных предложениях фермы).
dYdX — платформа с протоколом второго уровня dYdX, который обеспечивает высокоскоростные транзакции при минимальных затратах на газ. Также здесь можно торговать бессрочными инструментами, когда пользователи договариваются об обмене активов в определенный срок. Доступны торги в самых разных парах, включая BTC/USD, ETH/USD и LINK/USD.
KhyberSwap — децентрализованный биржевой агрегатор, который поддерживает различные блокчейны: от Ethereum до Polygon, Avalanche и Aurora.