Intercambio descentralizado (DEX)

Qué es un intercambio descentralizado (dex)

Un intercambio descentralizado (Decentralized EXchange, DEX) es una plataforma de negociación entre pares en la que todas las transacciones tienen lugar únicamente entre los propios criptocomerciantes. Los DEX implementan una de las características clave de las finanzas descentralizadas, es decir, proporcionan transacciones financieras sin intermediarios como bancos, brokers o cualquier otra parte controladora. Los DEX más populares, como por ejemplo Uniswap o Sushi Swap, se ejecutan en la blockchain de Ethereum.

En la actualidad, los DEX gozan de una gran popularidad, con transacciones por un valor de 217.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2021, y más de 2 millones de operadores realizaron transacciones a través de ellos en abril, exactamente el doble que en el mismo periodo del año pasado.

Cómo funciona el intercambio descentralizado

Los DEX utilizan la comunicación de cadena cruzada entre redes de blockchain, lo que permite a los usuarios realizar transacciones sin intermediarios (por lo que los DEX también se denominan intercambios descentralizados de cadena cruzada). Sin embargo, a diferencia de los intercambios centralizados (de los cuales Coinbase es el mayor y más conocido), las plataformas DEX no ofrecen la posibilidad de retirar criptomoneda o cambiarla por moneda fiduciaria. Los DEX sólo pueden intercambiar tokens por otros tokens, mientras que para retirar dinero sigue siendo necesario acudir a los intercambios centralizados.

En los DEX, sin embargo, se pueden realizar transacciones más avanzadas, como entrar en operaciones de margen o establecer órdenes limitadas. Ambas serán gestionadas por el propio DEX, utilizando lo que se conoce como un libro de órdenes, que fija el precio de cada criptomoneda en función de su comportamiento actual de compra y venta (el mismo método utilizado por las bolsas de valores).

Los DEX implementan todas sus funciones a través de un conjunto de contratos inteligentes. Estos son los que fijan los precios, calculan los ratios de varias criptodivisas entre sí y controlan los pools de liquidez, a través de los cuales los inversores pueden ser recompensados por las transacciones realizadas en forma de porcentaje. Así, mientras que en los intercambios centralizados todos los datos de las transacciones se almacenan en el propio intercambio, en los DEX las transacciones se escriben directamente en la propia blockchain.

Los DEX suelen crearse a partir de código fuente abierto, de modo que cada usuario puede comprobar, si es necesario, cómo y con qué algoritmos funcionan. Esto también da a los desarrolladores de la plataforma amplias oportunidades de optimizar y mejorar el código, lo que permite a los DEX seguir siendo competitivos en el mercado y mantener su ventaja tecnológica.

Intercambio centralizado frente a intercambio descentralizado

Los intercambios centralizados (CEX) son criptointercambios que actúan como intermediarios entre el remitente de una transacción y su destinatario. Estas plataformas tienen una gobernanza clara con poderes y capacidades de decisión, que es lo que las convierte en centralizadas.

Cualquier usuario que desee utilizar las funciones de CEX debe registrarse primero en la plataforma y verificar su identidad. La criptomoneda que el usuario planea utilizar se deposita en un monedero de intercambio, que a su vez financia una cuenta especial para operaciones de arbitraje. También es posible comprar criptomoneda a cambio de dinero fiduciario mediante transferencia bancaria o tarjeta de débito en los CEX.

Otra característica clave de los CEX es que ofrecen a los operadores diferentes tipos de órdenes, incluidas las órdenes de stop. Los estrictos requisitos para las distintas criptodivisas permiten a los CEX mantener unos diferenciales competitivos, así como ofrecer una alta velocidad de igualación y unas relaciones de precios estables en el mercado.

Así pues, la diferencia entre los intercambios centralizados y descentralizados es clara. Se utilizan para fines y tareas completamente diferentes, por lo que es imposible decir exactamente cuál es la mejor solución para un operador. Ambos tipos de intercambios negocian activos digitales, sólo que de diferentes maneras: CEX verifica y ejecuta transacciones a través de servidores controlados y DEX a través de contratos inteligentes independientes.

Tipos de intercambios descentralizados

Existen tres tipos de intercambios descentralizados:

1. Creador automático de mercado (АMM)

Este sistema determina los precios de los activos negociados analizando los datos de los intercambios. Los servicios que proporcionan esta información están basados en blockchain y se denominan oráculos de blockchain. En lugar de casar las órdenes de compra y venta mediante contratos inteligentes, en los AMM pueden utilizarse pools de liquidez, de modo que los operadores pueden ganar un porcentaje de las operaciones sin autorización ni confianza. Los AMM suelen clasificarse en función de la cantidad total de activos congelados en los contratos inteligentes de la plataforma.

Los AMM incluyen plataformas como Bancor, Curve y Sushi, por ejemplo.

2. Libro de órdenes

Este tipo es el más antiguo y el más probado, ya que es donde empezaron las plataformas DEX. El libro de órdenes contiene todos los datos sobre las órdenes abiertas para determinados pares de negociación. Cualquier orden de compra indica el interés del operador en el activo, lo que regula el precio de la criptomoneda (cuanto mayor sea el interés, mayor será el precio). Al mismo tiempo, una orden de venta también muestra el sentimiento actual del mercado y los indicadores de demanda. Así, es la diferencia de importes entre las órdenes lo que determina el valor de mercado del activo junto con la profundidad del libro de órdenes.

Existen dos tipos de libros de órdenes: dentro de la cadena y fuera de la cadena. Los DEX que utilizan el primer tipo almacenan la información abiertamente en bloques enlazados de blockchain. Los libros fuera de la cadena son esencialmente almacenamiento en línea en servicios de terceros. El primer tipo se considera más seguro, pero el segundo permite a los operadores aumentar sus ganancias aprovechando el crédito de otras plataformas.

Este tipo de DEX incluye Gnosis Protocol, White Label e IDEX.

3. Agregadores

Los agregadores de mercados descentralizados son protocolos especializados en obtener y recopilar liquidez de diferentes DEX, en función de los requisitos elegidos por el usuario. De este modo, un agregador DEX no tiene que utilizar únicamente sus propios pools para servir a los operadores, lo que a su vez proporciona a los operadores herramientas más eficientes y flexibles para el comercio de criptomonedas.

Los agregadores DEX más populares son Slingshot, 1inch y Matcha.

Ventajas de DEX

Los DEX son muy demandados desde hace varios años debido a las siguientes ventajas:

• Almacenamiento seguro. DEX no interactúa en modo alguno con las monedas de los operadores, por lo que éstos siguen siendo los únicos propietarios de las claves privadas para acceder a sus monedas y transacciones. Los intercambios descentralizados significan que sólo se utilizan monederos externos, por lo que todas las transacciones se ejecutan automáticamente a través de contratos inteligentes. Por el contrario, los intercambios centralizados, por ejemplo, actúan como depositarios de los fondos y proporcionan las propias claves para acceder a ellos.
• Una amplia gama de opciones. Los DEX ofrecen muchas altcoins con las que los CEX no colaboran. Además, en los intercambios descentralizados se pueden realizar transacciones P2P sin grandes volúmenes de negociación, lo que hace que las criptodivisas sean más accesibles para el público en general y facilita la participación en el comercio.
• Transacciones sin confianza. En CEX, cada transacción es verificada y registrada por el propio intercambio, mientras que en los intercambios descentralizados, todas las transacciones son controladas por contratos inteligentes automatizados y se introducen en la blockchain. Esto garantiza la máxima seguridad de las transacciones al tiempo que elimina la necesidad de que los usuarios demuestren la validez de una transacción de una forma u otra.
• Comisiones mínimas. Dado que todo el trabajo de DEX es proporcionado por contratos inteligentes, la plataforma no necesita pagar a intermediarios — sólo se utiliza el mismo «gas» que el sistema Ethereum. Como resultado, la comisión media en las plataformas DEX es del 0,3% (el precio puede variar dependiendo del tipo de red, pero sigue siendo inferior a la comisión CEX).
• Privacidad. Los intercambios descentralizados no requieren que los operadores les proporcionen claves privadas porque sólo se utilizan monederos externos, no relacionados con la plataforma. Por ello, DEX no maneja el dinero de los traders y no es responsable de él. Además, los usuarios no necesitan demostrar su identidad o someterse a KYC, lo que hace que la plataforma sea mucho más fácil de usar.

Desventajas de DEX

Sin embargo, DEX también tiene sus propias desventajas, que es importante tener en cuenta:

• Escalabilidad deficiente. La escalabilidad de la cadena de bloques depende siempre del ancho de banda de la red y del número de transacciones que es capaz de gestionar a cargas máximas. Por ejemplo, Bitcoin maneja 4,6 TPS, mientras que Ethereum maneja 15 TPS. Dado que los intercambios descentralizados también se ejecutan en blockchain, están limitados por su infraestructura y no pueden ir más allá de ciertos límites.
• Experiencia de usuario difícil. Los DEX están lejos de ser perfectos desde el punto de vista del usuario: tienen una interfaz compleja, muchos parámetros configurables y, además, necesitan poder conectarse a monederos externos y realizar múltiples transferencias antes de poder vender o intercambiar. En resumen, es mucho más fácil para los principiantes trabajar con CEX, donde todo está automatizado y claro.
• Baja liquidez. DEX se considera una novedad en el espacio de las criptodivisas, y aunque admite una amplia variedad de pares de intercambio, la segregación del mercado afecta inevitablemente también a la liquidez del mercado. Sin embargo, cuanto más se desarrollen las finanzas descentralizadas, mayor será la liquidez de los activos, así que sólo queda esperar.
• Restricciones para operar con criptodivisas. Como se mencionó anteriormente, no es posible retirar divisas o convertirlas en fiat en DEX, por lo que DEX es más adecuado para usuarios avanzados con una sólida cartera de activos.

Cómo comprar criptomonedas en un intercambio descentralizado

Para empezar a utilizar un intercambio descentralizado de criptomonedas, ¡ni siquiera es necesario registrarse! Todo lo que necesitas es un monedero externo compatible con los contratos inteligentes de la red elegida y un smartphone con acceso a Internet para acceder a los servicios financieros del intercambio.

Así que, si quieres empezar a comprar criptodivisas en los DEX, primero decide qué intercambio es el adecuado para ti (difieren no sólo en términos de instrumentos y términos, sino también en términos de tarifas de transacción, recuérdalo). El siguiente paso será elegir el monedero, que permita la integración con la red, y financiarlo con tus propias monedas DEX (pagarás la comisión en estas monedas).

Si está disponible, te aconsejamos que utilices extensiones de monedero de navegador, que simplificarán tu acceso a los fondos y el trabajo con aplicaciones descentralizadas (dApps), que incluyen DEX. La instalación de estas extensiones no difiere de la de las normales, salvo que se te pedirá que importes tu monedero externo introduciendo una frase inicial o creando uno nuevo.

Una vez que selecciones y vincules tu monedero, necesitas financiarlo con tokens, donde tu DEX cobra una comisión. Sólo puedes comprar estos tokens en intercambios centralizados, y luego transferirlos al monedero vinculado a DEX. También es aconsejable abastecerse de Ethereum con antelación, ya que la mayoría de los DEX pagan muchas comisiones por operar con esa criptodivisa (el «gas» necesario para las transacciones).

Los mejores intercambios descentralizados

En 2023, la lista de los principales intercambios descentralizados, según los expertos, incluye:

1. Covo es un intercambio al contado y abierto en el que se puede negociar de forma segura tanto bitcoin como ethereum, así como otras criptodivisas conocidas.
2. Uniswap es el intercambio más grande que existe desde 2018 y es uno de los DEX más populares basados en la blockchain de Ethereum. Además de todos los beneficios de DEX, Uniswap también ofrece a los usuarios la colocación gratuita de tokens en el intercambio.
3. Curve Finance es una plataforma de intercambio descentralizada especializada principalmente en Stablecoins (incluyendo DAI, USDT, USDC, SD y TUSD). Pertenece al tipo de AMM que hemos mencionado anteriormente, gracias a lo cual el intercambio ofrece bajas comisiones y costes de spread. También dispone de una aplicación móvil para residentes en el Reino Unido.
4. Pancake Swap es un intercambio basado en una cadena inteligente. Aquí no sólo se pueden intercambiar tokens, sino también poner TORT en syrup pools y participar en ofertas iniciales de granjas IFO.
5. DYDX es una plataforma con el protocolo de capa 2 dYdX, que ofrece transacciones de alta velocidad con costes de gas mínimos. También permite negociar instrumentos abiertos, en los que los usuarios acuerdan intercambiar activos en un plazo determinado. La negociación está disponible en una variedad de pares, incluidos BTC-USD, ETH-USD y LINK-USD.
6. Khyber Swap es un agregador de intercambio descentralizado que admite varias blockchains, desde Ethereum hasta Polygon, Avalanche y Aurora.